巴菲特: 用一生诠释复利的奇迹

巴菲特 —— 绝世传奇的人物、卓越远见的股神和慷慨的慈善家。他的智慧深邃独到，他的人生哲学朴实而隽永，跨越国界、跨越种族、跨越年龄与信仰，激励着无数背景完全不同的人。让我们走近他的家乡，解读他传奇的一生。

股神高光时刻谢幕

5月3日在伯克希尔·哈撒韦公司股东年会上，94岁的巴菲特宣布年底退位CEO，由格雷格·阿贝尔（Greg·Abel）接替。消息炸燃了会场，我见证了4万人的反响 —— 唏嘘、泪目、起立、长时间鼓掌致敬。德高望重的老人再次引爆了全球新闻。

巴菲特与即将接任的CEO阿贝尔在年会上（图源：Haybina Hao）

1965年巴菲特收购了濒临破产的纺织公司伯克希尔，60年后发展成综合性企业巨头，涵盖消费品、铁路、保险、制造业、技术等领域，市值约1.1万亿美元，并持3,477 亿美元现金静候机会，股价再创新高。在历史最高光时刻，巴菲特谢幕了。

今年年会规模空前，公司发出13.8万张股东年会票；4万多与会者从全球涌入，邻州爱荷华的小机场也都停满了私人小飞机；不少显赫人物出席：苹果公司CEO库克、比尔·盖茨、希拉里·克林顿、普莉希拉·陈；CNBC电视实况转播另有英语和普通话直播；公司董事局全体出席；60周年专刊《伯克希尔·哈撒韦公司 60 年：一个盈利的合作》（“60 Years of Berkshire Hathaway: A Profitable Partnership”）印刷8,000册（网上立即有人出售，要价5倍或更高)。巴菲特签名版20本，为慈善机构“斯迪温中心”（Stephen Center）筹款，有一册拍出10万美元；不少孩子跟随长辈参会，显然巴菲特的追随者前赴后继；约30家子公司的销售区域热火朝天，股东们大量采购，肥水流入自家田；5K赛跑近3,000人注册，达到新高；子公司也纷纷安排了各自的活动（投资会议、企业参访、餐会等）。总之，幕前幕后，人们学习与行动，收获满满。

巴菲特为慈善机构筹款书籍签名（图源：伯克希尔公司Berkshire Hathaway）

年会上的32个问题，股神逐一认真答复，既有投资理念，又有年年重复的人生哲理，而且股神大道至简，讲述通俗易懂。他与任何人都能顺畅沟通，孩子、各国股东、老道投资家，人人为之着迷。

巴菲特与奥马哈：相互成就

巴菲特被称为“奥马哈先知”（Oracle of Omaha）。100多年中，家族5代人出生于奥马哈。该城人口不足50万，低调平和。巴菲特说：“如果你在奥马哈都无法清晰地思考，在别的地方更不行了。” 在《滚雪球：沃伦·巴菲特和人生事业》（The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life）一书中，作者写道：巴菲特选择奥马哈是为了避开华尔街盛行的从众心理和短期思维。

巴菲特生活简单，便宜餐饮，朴素老房，汽车是2014年的凯迪拉克XTS，一直使用三星SCH-U320翻盖手机，直到2020年苹果库克赠送了iPhone 11。居民常看见他在麦当劳点外卖，或在餐馆用餐，没有保镖，大家微笑着擦肩而过。他也会出现在社区活动场合，和蔼轻松。奥马哈人很酷很淡定，不追星不呼天喊地，非常尊重他的空间。

巴菲特与奥马哈相互成就。奥马哈的城市底色保护了他需要的自由思考和创造的空间；反之他影响了社区的财务意识和长期思维，帮助定义了慷慨、谦逊和互助的文化，点燃了城市的自豪感和全球知名度。过去30年里城市人口增长了33%，发展平稳。

巴菲特支持的慈善机构之一 —— 斯迪温中心的CEO 克里斯·诺夫（Chris Knauf）感叹地对我说：“在这个领导力往往等同于聚光灯的世界里，巴菲特提醒我们：真正的影响力源自于幕后的默默付出。他以身作则 。他的理念将奥马哈塑造成了一个重视合作、而非只顾私利的社区。奥马哈的发展依靠携手共进，而这种精神始于巴菲特。”

每年的年会是奥马哈的高光时刻。巴菲特最爱的牛排馆Gorat’s，2月1日开始预定，200多客座餐餐爆满。好在我是一个人，挤进了吧台，Bingo！“巴菲特套餐”必点：24盎司牛排、两份土豆煎饼再加樱桃可乐。与会者还会去巴菲特住宅、巴菲特办公楼、老城区等等。我还去了巴菲特家族经营了100年的杂货店旧址，品尝了巴菲特带贵客光顾的eCreamery冰淇淋店，打卡了巴菲特固定买早餐的麦当劳，穿越了内布拉斯加州和爱荷华两州的密苏里河分界桥 —— 鲍勃桥（Bob The Bridge），参观了国家历史地标 —— 联合火车站暨达勒姆博物馆（Omaha Union Station + Durham Museum），拜访了路易斯与克拉克国家历史道路总部办公室 (Lewis & Clark National Historic Trail Headquarters and Visitor Center) ，目不暇接，丰富多彩。

巴菲特家族开设100年的杂货店旧址（图源：Haybina Hao）

奥马哈旅游局 (Visit Omaha) 执行主任黛博拉·沃德（Deborah Ward）介绍说，今年年会期间2.5万个酒店房间的入住率达95%，年会的经济影响力通常达2,100万美元（不包括子公司的会议与活动），今年高于往年（准确数据待出）。她说：“股东大会向世界来宾展示了奥马哈。很难设想没有年会的5月第一个周末是什么样！股东们也很难想象没有奥马哈的5月第一个周末是什么样！因为这是股东们的年度‘回家仪式’。奥马哈一直是巴菲特打造的文化的一部分，这份遗产将长久地延续下去。”

4万人的年会会场 （图源：Haybina Hao）

伯克希尔的成就  

自巴菲特1965年接手伯克希尔，公司已实现了惊人的5,502,284%的回报，当年投的1000美元在2024年底已增值到5,500万美元。他的资本配置与投资策略成就遥遥领先，无人可及。

公司最成功的投资包括：1988年投资于可口可乐的13亿美元，2025年已增长了3,534.2% （见CNBC），巴菲特每天都会快乐地喝几罐樱桃可乐；2008年投资比亚迪（BYD）2.32亿美元，售出前增长至90亿；2016-2018投资苹果360亿美元，2023 年底增长至1,730 亿 (见Business Insider)；最令人羡慕的股神操作堪称1987年10月19日的“黑色星期一”。当日美股暴跌超过22%，史上最惨重，市场恐慌，狂抛股票，巴菲特却冷静地坐收优质股票（包括可乐）。

公司最成功的不投资包括：互联网泡沫时期（1990 年代末至本世纪初），科技股飙升，但是许多公司不盈利，商业模式也不清晰。巴菲特未投资互联网，曾被市场评论家评为不与时俱进。2000-2002年泡沫破裂，许多科技股市值蒸发90%以上，而巴菲特的投资组合跑赢了市场。他总是耐心地等待机会，不跟风不被左右。他说：华尔街是从各种行动中赚钱；而你是从少于行动中赚钱。

公司的失误包括：1965年投资于伯克希尔纺织公司，一直亏损，1985年才关闭；1993年以4.33亿美元公司股票收购了德克斯特鞋业（Dexter Shoe），它最终倒闭；种种原因早期未投资于亚马逊、谷歌、微软、沃尔玛，令他无比遗憾：“最大的错是没有做，而不是做错；是那些我足够了解，却没有去做的事。”

每年股东们都期待着巴菲特的年信。2025年的年信中，除了财报和成就，他依旧坦然承认在资本配置和人事选择上都有错，并强调了迅速纠错的重要性。

股神的一些人生点滴

股神1930年出生于内布拉斯加州奥马哈市，100多年中家族5代人出生于该市。他和担任4届国会议员的父亲很亲近，童年时就痴迷于数字和挣钱：6岁卖口香糖、送报纸；7岁读了《挣1000美元的1000种方法》（“One Thousand Ways to Make $1,000”）；11岁第一次买股票；16岁进入宾大沃顿商学院，但是不喜欢费城又转学到内布拉斯加大学，19岁获商学学士；申请哈佛商学院被拒后，到哥伦比亚大学商学院从师于2位导师：本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）和大卫·多德 (David Todd)；21岁经济学硕士毕业时，已积攒了1万美元，伺机待发。他说被哈佛拒绝是最好的经历之一。哥大毕业后他经历了不少事，之后落脚奥马哈，开始了伯克希尔的奋斗。

巴菲特事业如意中天，却不善于经营亲密关系，妻子苏珊（Susan）很失望，3个孩子长大后，她搬去旧金山追求声乐生涯，并请阿斯特德·门克斯（Astrid Menks）关照巴菲特。门克斯是拉脱维亚移民，在奥马哈一家法式餐厅当女招待。在苏珊的祝福下，门克斯搬进巴宅，成为巴菲特的生活伴侣。三人和谐相处，还联名签署圣诞贺卡。

2004年苏珊骤然病逝，巴菲特既悲痛又感恩，说苏珊懂他，塑造了他，而他却不懂得怎样使她快乐。2006年他与门克斯低调成婚。

苏珊曾是积极的慈善活动家，巴菲特继续支持苏珊的基金会，并从2006年起开始了大举捐赠行动，说2位妻子都支持慈善捐赠，他们3人都不相信家族财富的世袭。

从小爱钱到后来的彻底捐钱，几十年的心路历程，使他最终确信财富应该服务于超越个人的更宏大目标。他已捐出了550 亿美元，并表示去世后将由3个孩子管理慈善信托基金，用10年将1,600亿捐赠出去，只留给子女不到 0.5%的财产（见Financial Times），堪称世界最慷慨的慈善家。他也为79岁的妻子作了安排，留给她的现金中 (数额不详)，90% 投资于一只低成本的标普500指数基金，10% 投入短期政府债券。

巴菲特与芒格的传奇友谊：他中有他   

 

尊重、善举、信任，随着时间的推移更加显现其价值。巴菲特和芒格1959年相识，一见如故。芒格毕业于哈佛法学院，经营过律师行，经营过投资公司（13年中平均收益率近20%）。1978年芒格加盟伯克希尔，任副董事长。18年后两人正式联手，这份黄金友谊与合作值得等候。

芒格是巴菲特的关键支持者。早期的巴菲特专注于收购廉价、陷入困境的公司，芒格说：应该用合理价格（哪怕是高价）收购优质企业，而非用低价收购普通企业。1972年，芒格劝巴菲特收购喜诗糖果（See's Candies），因为它品牌强大、有忠实的客户群和定价能力。巴菲特用2500万美元购入，2023年喜诗的年销售额达4.1 亿美元。巴菲特说，喜诗教会了他投资优质企业的重要性，并说芒格是公司现代战略的“缔造者”。

公司总部仅有20多名员工；网站不哗众取宠，只有干货；文件与财报简洁明了。一切都遵循最简单高效的原则，这是俩人一贯的信条。

芒格常说，人生的成功大部分不是来自于才华，而是因为避免了愚蠢。一次访谈中，回答长寿与快乐的秘诀时他说：“很简单：降低预期，不要花你没有的钱，不要随便树敌，困境中保持乐观，与值得信赖的人打交道，做好该做的事情。” 被追问何时总结了这些道理时，他像个孩子很无辜地说：“大约7 岁。” 主持人哑然失笑，费力“淘宝”，竟然得到的是7岁儿童的领悟！这就是典型的芒格，既高屋建瓴，又极简与务实，十分奏效。

巴菲特与芒格有惊人的相似之处，都出生在奥马哈，都结过2次婚，都节俭不张扬，都不喜欢运动，都是喜诗花生脆糖的铁粉，都是90多岁还银发闪亮（不少人猜测是植发。慢！两位人生大师尊重客观、极其节俭、不在意外表、珍惜时间，真的会花精力去解决90岁秃头的问题吗？）

芒格走了，64年的友谊依然温暖。巴菲特时常错呼他人“查理”，年会上不时地提到芒格。年会的最后10分钟，他的语速十分缓慢，或许是主讲了4.5小时后太累了，或许是百感交集。几十年的风风雨雨，没有芒格就没有伯克希尔的今天。在向世界谢幕的此刻，巴菲特异常思念芒格……

巴菲特用一生诠释复利的奇迹。复利不仅是金融概念，更是一种人生哲学，关乎学习、技能、友谊、亲情、传承、健康、声誉、善举，关乎所有人生重要领域的长期发展。巴菲特的意义远远超越了投资与经济，超越了时间与空间。他的智慧和品格将激励后人，恒久不息。致敬永远的巴菲特！